"The Matrix" Financiera y el mundo real.

Autor: Dr. Marcelo Perazolo. (tomado de nuestro foro de inversores)

Cuando uno empieza a entender cómo funciona el mundo financiero profundo (no hablo del banquito comercial que recibe depósitos y da créditos sino de los instrumentos derivados), terminas de convencerte que vivimos en una especie de "Matrix".

Por un lado los derivados dieron TAL LIQUIDEZ al mercado, que fue posible encontrar capital para casi todo. Esto es la causa de mucho del crecimiento que hemos tenido desde la década de los 80's.

Pero, al lado de esta oportunidad para crecer casi sin límites -benéfica si quieres-, la falta de regulación y la sofisticación de los mismos permitió que casi cualquier delicuente pudiera sumar su fórmula hasta llevar al mundo a un desquicio donde casi nada es lo que parece.

Desmontar esa infraestructura delirante (y uso la palabra delirante porque lo es) costará mucho y quizás no pueda hacerse sin una crisis o revolución (y uso la palabra revolución) de una escala nunca vista.

Y quizás no sea malo el resultado. Aceptaría una crisis o revolución que nos hiciera más sanos luego de casi cuatro décadas de estar en manos de unos hechiceros delirantes.

Quisiera tratar de explicar esto en TRES PASOS y DOS MOMENTOS para ver si consigo hacer entender de un modo sencillo algo que es bastante complejo -y tengo mis dudas si alguien lo entiende POR COMPLETO-.

Empiezo por los MOMENTOS.

Para que se pueda pagar el interés del capital (un fruto que el capital genera por el transcurso del tiempo) forzosamente la actividad tiene que CRECER. Es ínsito a un sistema de crédito que se CREZCA económicamente.

-Si te doy $ 100 para que hagas algo y me tienes que devolver $ 106, se supone que tu actividad tiene que haber generado al menos $ 110 para que te rinda.

Obviamente en la práctica muchas actividades NO lo producen y ese crédito NO rinde interés (y a veces se destruye capital por los quebrantos) pero, la "suma total" de operaciones tiene que dar saldo positivo -o el mundo no estaría donde está sino en una caverna y tratando de prender fuego con dos maderas-.

Para producir MAS que el INTERES, la civilización estuvo -está hoy incluso- compelida a CRECER. Tiene que crecer cada año POR LO MENOS la suma de los intereses que paga.

Mientras el mundo estuvo disponible para "descubrimientos", ese crecimiento se basó en expansión FISICA.

Europa (donde el mundo financiero compelía al desarrollo luego del Renacimiento) financió expediciones y creció ocupando América, Africa, Asia.

Cuando el mundo estuvo relativamente ocupado, ya no era posible la expansión física y empezó a ser necesario expandirse ECONOMICAMENTE. Todo lo que importare incrementos de PRODUCTIVIDAD permitía seguir creciendo y pagando intereses.

De allí que, la época de los descubrimientos y la colonización (crecimiento físico) dió paso al financiamiento de la tecnología y sus incrementos de productividad.

- Antes, financiaba a mis exploradores para que ocuparan espacio en la India (y trajeran las riquezas con las que pagaban intereses).

- Ahora financiaba a ingenieros e inventores para que inventaran el ferrocarril y la máquina de vapor y el acero y el plástico y la penicilina y los aviones y, por vía de la productividad, se generara la riqueza que permitiera pagar los intereses.

Así como la era del crecimiento físico (expansión territorial por descubrimientos y colonización) duró sus buenos 300 años (1450-1750), la época del los incrementos de productividad (revolución industrial, revolución agropecuaria, mejoras calidad de vida de la clase media y los sectores obreros) duró sus buenos 200 años (1750-1970 aprox).

Pero, para los 80's los incrementos de productividad por cambios tecnológicos habían empezado a llegar a sus fronteras de rendimiento marginal y se necesitaba una nueva frontera para seguir creciendo y pagando los intereses.

Aquí acaba el "primer momento" y nace el "segundo momento" (el actual) que estuvo basado por crecer de MODO FINANCIERO.

Mientras que las fases del primer momento estaban vinculadas al MUNDO FISICO (tierras, pueblos a explotar, cosas materiales para producir más, avances químicos, físicos, eléctricos y nucleares), el segundo momento -el financiero o, más específicamente el de los derivados- se INDEPENDIZO del mundo físico y sus límites.

- Tú no puedes descubrir más continentes de los que existen.
- Tú no puedes hacer más ferrocarriles de los necesarios para cubrir TODA la demanda.

- Pero, si puedes crear TODAS LAS CAPAS FINANCIERAS que se te ocurran, por arriba del mundo físico sin límites !! (o, aparentemente sin límites).

El mundo de los DERIVADOS básicamente consiste en eso... en mundos virtuales creados sobre mundos físicos para permitir que siga el crecimiento que permita pagar los intereses.

Un derivado, en su explicación más sencilla es un instrumento que representa un subyacente (que puede ser cualquier cosa) y que puede comprarse y venderse por si mismo sin importar si el subyacente existe o no.

Se usaba bastante en los mercados agrícolas porque era el modo de darle liquidez a la producción de estos bienes. De allí se expandió, en fórmulas cada vez más complejas, a otros mercados.

Los primeros derivados eran meros contratos de FUTUROS.

Los "futuros" son CONTRATOS (no cosas sino CONTRATOS) donde una parte compra algo que no existe todavía (la siguiente cosecha) a un precio de mercado (donde un productor se ofrece a cumplirlo).

Técnicamente este FUTURO 'nace' antes que la cosecha a la que refleja (su subyacente) y 'muere' cuando la cosecha tuvo lugar y los contratos se cumplen.

- Quiero comprar 100 toneladas de trigo, para Agosto (que es su cosecha) y pagaré $ 100 la tonelada.
- Yo te las vendo !

Y así, los productores y los compradores podían saber anticipadamente el precio de sus productos y planificar eficientemente su producción.

Vendíamos "futuro" (algo que no existía) para poder planificar el "presente".

Estos contratos a término facilitaron inicialmente un desarrollo más armónico de la agricultura, dando cierta certeza a los productores sobre si valía la pena o no dedicar esfuerzos a cultivar.

Pero, llegó un momento en que parte del mercado se movía sólo POR DINERO y no por PRODUCCION.

Yo compraba un contrato por 100 toneladas para Agosto en el mes de Marzo y, trataba de venderlo en Abril con alguna ganancia a mi favor.

Ya no interesaba si alguien "realmente producía" esas 100 toneladas de trigo... ahora, podíamos comprar y vender 10.000 toneladas de trigo (en forma de contratos) sin que nos importara el trigo como tal !

Acabábamos de crear "una capa más" sobre le mundo físico y ahora podía crecerse sin límites !!

- Antes, en que estabamos atados al mundo físico, para que hubiera más "riqueza", había que encontrar MAS TIERRAS para producir trigo, luego, cuando no hubo más tierras disponibles, hubo que desarrollar tecnología para producir más y más trigo en la misma tierra existente.

- Ahora, podíamos transar contratos de futuro sobre un trigo que NUNCA IBA A EXISTIR, ni nos interesaba ya que existiera.

Por cada tonelada de trigo, cobre, maiz, cacao, café, algodón, oro o plata, ahora podemos comprar y vender contratos por MILES DE VECES MAS de las que existen físicamente.

Estos mercados, al permitir generar dinero con independiencia de lo 'físico' empezaron a permearse a otros sectores.

Cualquier cosa puede servir de "subyacente" para un contrato !!

Y, pudimos hacer contratos derivados donde, el "subyacente" son OTROS CONTRATOS !!

Creo un instrumento -que se puede comprar y vender- que refleja el precio de los contratos futuros de trigo.
El subyacente ni siquiera era "el trigo", sino "el precio del trigo" que a su vez, no dependía tanto de la cantidad real de trigo a producir sino de la "oferta y demanda" de los contratos futuros de trigo que son VARIOS MILES DE VECES MAYORES en volumen que el total de trigo que se produce.

Y, con este truco mágico creamos VARIOS MUNDOS VIRTUALES arriba del mundo real para poder seguir creciendo y pagando los intereses.

Luego, hicimos derivados sobre las HIPOTECAS y luego, sobre los derivados de hipotecas creamos otros derivados más.

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Lo que pasa es que, mientras que no había modo de engañarnos respecto al crecimiento FISICO (más tierras o pueblos para descubrir y colonizar hasta que no quedó ninguno) o sobre los INCREMENTOS DE PRODUCTIVIDAD (en un punto dado no puedo hacer más vias de ferrocarril ni instalar más canales de televisión, ni producir más aspirinas de las que la gente puede consumir), parecía que no había límite alguno a la cantidad de MUNDOS VIRTUALES (derivados) que podíamos construir, una capa sobre otra, sobre otra, sobre otra hasta el -aparente- infinito.

Los avances en el primer momento no se prestaban a las PIRAMIDES o ESQUEMAS PONZI, mientras que el mundo virtual ERA EN SI MISMO una pirámide o esquema ponzi !!

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Lo que estamos hoy viviendo es un colapso de las estructura de "mundos virtuales" que creamos sobre los derivados.

Mientras que las fases del PRIMER MOMENTO duraron unos 500 años (1450-1750 y 1750-1970). Nos hemos liquidado las fases del SEGUNDO MOMENTO en apenas 40 años (1970-2010).

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